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|凯发体育下载游戏大厅下载市值管理成上市公司“必修课”

2025-03-17

　　近年来，监管部门始终坚持“零容忍”★，对上市公司内部人组织参与★★★“伪市值管理”信息型操纵、“编题材、讲故事”蛊惑型操纵的从严打击、从重处罚。中国证监会行政处罚委员会办公室主任何艳春介绍，2024年★★，证监会对42起操纵市场案件作出处罚，罚没金额49.5亿元，同比增长42.2%★★★，其中千万元以上罚单占比41.9%，向公安机关移送涉嫌操纵犯罪案件32件，移送犯罪嫌疑人104人。

　　在政策引导下，上市公司市值管理从探索阶段步入规范化发展阶段。市值管理被纳入顶层设计，从公司整体战略层面予以考量。

　　现金分红明显增多★，投资者投资回报显著提高。一年多次分红、预分红、春节前分红已成为一种常见现象。据初步统计，1月22日至27日，即春节前最后4个交易日，就有66家A股公司实施现金分红★★★，总额超800亿元★★。

　　中金公司研究部首席国内策略分析师李求索表示，良性的市值管理，一方面有助于提升上市公司内在价值与经营质量★，提升资本市场可投性★；另一方面有助于推动上市公司质量、投资价值与市值统一★★，提升资本市场有效性★★。资本市场可投性与有效性提升，有助于推动A股市场逐步实现投资端与融资端的良性循环★★★，提升市场吸引力★★★、竞争力和内在稳定性。

　　激励和约束并举★★★，A股市场提升上市公司投资价值的市场氛围正在形成。与此同时，仍存在部分公司投资价值未被合理反映等问题★★★，一定程度上影响投资者信心和资本市场稳定。

　　围绕价值创造、价值实现与价值传播3个关键维度★★，上市公司打出并购重组★★★、分红、增持回购★“组合拳”，增强投资者获得感★，提升市场认同感。

　　★“指引出台后，市值管理从软约束变为硬指标，上市公司更加关注自身市值表现和资本市场反馈，积极主动适应监管规则★★★，寻求企业发展与监管需求★、市场期望的平衡。”南开大学金融发展研究院院长田利辉表示。

　　受政策影响，央企愈发注重价值创造，通过聚焦主业、提升经营质效、增强投资者回报等，促进国有资产保值增值。在市值管理方面，央企成为稳定资本市场的重要力量。截至2024年底★★，中央企业控股的上市公司境内总市值同比增长17★★.6%★。

　　不同上市公司所处行业★、发展阶段不同，在市值管理方法上要量体裁衣★。李求索表示★，上市公司在基于自身属性与特征开展价值创造、价值经营、价值实现外，还要综合考虑宏观环境、市场因素等影响，采取科学合规的市值管理举措★。

　　并购重组持续活跃，上市公司通过纵向深耕、横向拓展，积极寻找第二增长曲线；回购增持继续升温★，市场预期有效提振。数据显示★，截至2月25日，年内已有逾260家公司披露了并购事件，交易标的总价值合计超过千亿元；已有超400家上市公司实施回购，回购金额累计超100亿元★★★；有约70家公司发布了股东增持计划★★★，拟增持金额上限合计逾80亿元。

　　华泰证券策略研究团队认为，对于央企而言，最终价值的实现需要三管齐下：一是根据监管指标修好内功，提升核心竞争力；二是提升公司治理能力★，用好资本市场、做好价值经营★★★，包括增强持续回报股东的动力★★★，提升分红持续性★，适度简化回购流程、优化回购节奏★★★，适时开展护盘式回购等★★，实现市场价值与内在价值的吻合★★★；三是优化并购配套环境，通过并购重组做大做强★。

　　自《上市公司监管指引第10号——市值管理》2024年11月15日发布以来，截至2月25日★★，已有82家上市公司发布市值管理制度。上市公司行动踊跃，从公司战略层面系统规划★★，不断丰富工具箱★，增强市场认可度★★★，市值管理正成为上市公司的★★★“必修课”★★★。

　　上市公司制定市值管理制度的出发点基本相似，主要是提升公司投资价值★，进一步加强与规范公司的市值管理行为★，维护公司及投资者的合法权益。内容上则涵盖管理架构、多元举措、监测预警机制及严守合规底线等方面。

　　对于民企上市公司来说★★★，需要提升公司内在价值★、优化公司治理水平★，切实增强公司盈利能力和可持续发展能力★。同时，合法合规开展科学有效的市值管理实践，以坚实漂亮的基本面，提升市场对自身的认可度★。

　　田利辉表示★★★，随着对市值管理认识的不断深化，上市公司治理水平和经营质量有望不断提升★★★，有助于增强上市公司群体竞争力，进一步夯实市场内在稳定性★，对于投资者形成稳定的预期和获得稳健的投资回报★★，都将发挥积极作用。

　　此外，上市公司还注重价值传播★，积极进行投资者关系管理凯发体育下载游戏大厅下载。多家上市公司在市值管理制度中明确，将建立与资本市场的有效沟通机制，通过互动平台★★★、投资者专线、接受现场调研等形式★★，加强与机构投资者★、个人投资者的交流互动★★★，全面保障投资者尤其是中小投资者的知情权及其他合法权益。

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